퍼플의 경제 이슈 : 공매도 금지 후폭풍?

목차

 

안녕하세요?

주식하는 개발자 퍼플입니다.

오늘은 ✨ 공매도 금지 후폭풍? ✨에 관한 뉴스를 연관어로 분석해 보도록 하겠습니다.

 

1. 연관어 분석

출처 -한국언론진흥재단 빅카인즈

 

1). 한국 주식시장에서 공매도 금지 역사

 

📌.  2008년 글로벌 금융 위기

2008년 10월 1일 ~ 2009년 5월 31일 (8개월), 전 종목의 공매도를 금지, 2009년 6월부터 비금융주에 한해서만 공매도 금지를 해제. 초반 10월 1일부터 24일까지 코스피는 34.8%, 코스닥은 37.3% 폭락.

📌.  2011년 유럽 재정 위기

2011년 8월 10일 ~ 2011년 11월 9일 (3개월), 전 종목 공매도를 금지.

📌.  2020년 코로나19 사태

2020년 3월 16일~ 2020년 9월 15일 (6개월), 전 종목 공매도를 금지.

 

 

2.이슈 요약

 

KODEX 코스닥 150 레버리지 일봉차트

 

금융당국은 공매도 금지를 통해 증시 변동성을 완화하려는 취지로 이를 결정했지만, 이러한 조치가 실제로 증시 상승세를 유지하는 데 어려움을 겪고 있다는 분석들이 나오고 있다.

실제로 공매도 금지 조치 이후 국내 증시는 급등한 하루 뒤에 급락하였다. 코스피는 전날 대비 2.3% 하락한 2443.96으로 마감되었고, 코스닥도 1.8% 하락한 824.37을 기록했다. 이는 전날의 급등분을 상당 부분 반납한 결과로 강한 매도세가 나왔다는 것을 보여준다.

 

금융당국의 공매도 금지는 역대 4번째로 이루어진 조치이다. 이전의 공매도 금지 사례에서도 금지 이후에는 사이드카가 발동되는 경우가 있었다. 하지만 이번 공매도 금지 이후에는 사이드카가 발동된 건 처음으로, 이는 공매도 금지만으로는 증시 상승세를 유지하기 어렵다는 증권가의 전망이 현실화된 것이다.

 

이러한 공매도 금지 조치로 인해 시장 혼란이 가중되었으며, 금융당국이 증시 변동성 완화를 위해 내세웠던 논리와는 달리 학문적인 근거나 통계적 분석이 없이 결정되었다는 비판도 제기되고 있다. 이에 대해 금융위원회는 공매도 금지가 시장 변동성에 어떤 영향을 미칠지에 대한 질문에 대해 "가격은 다양한 요인에 의해 움직이는데, 공매도는 그 중 하나일 뿐이며, 변동성 확대의 이유로서는 공매도만을 따지기 어렵다"고 답하였다.

 

증권가는 공매도 금지로 인한 증시 반등 효과가 일시적으로 소진된 것으로 보이며, 개인 투자자들의 수급 파괴력이 기대하기 어려울 수 있다는 의견도 제기되고 있다. 공매도 금지로 인해 기관과 외국인들이 매도차익거래를 실행할 가능성이 높아진 것으로 보이기 때문에, 증시가 개인 투자자들의 수급에 의존하게 될 수밖에 없다는 전망이다.

 

또한, 공매도 금지보다는 미국의 금리 방향성이 증시의 향방을 결정할 것으로 예상되는 분석도 있다. 과거의 공매도 금지 사례를 살펴보면, 코스피는 미국 S&P500과 동행하였으며, 중장기 방향성은 미국 증시에 의해 결정되는 경향이 있다. 따라서, 현재의 상황에서는 공매도 금지 사건보다는 미국의 금리 방향성이 더 중요한 요소로 작용할 것으로 예상되고 있다.

 

이러한 상황에서 개인 투자자들의 수급 강도는 코로나19 당시보다 약화할 가능성이 크다고 분석되고 있다. 현재의 유동성 환경은 개인의 자금 유입에는 우호적이지 않으며, 코스피의 기대수익률도 상대적으로 높지만 국고채 3년 금리 대비로는 과거 평균을 하회하는 수준이다. 따라서, 예금이나 채권과 같은 금리 상품으로 주식 시장 자금이 이동할 가능성이 크다는 분석도 나와있다.

 

공매도 금지로 인해 거래 대금이 증가한 경우는 거의 없었다는 역사적인 경험과 함께, 공매도 금지와 함께 증시 제반 사항이나 유동성 관련 환경이 우호적으로 뒷받침될 때 거래 대금이나 지수가 반등하는 경향이 있다는 의견도 있다. 따라서, 투자자들이 지수가 상승할 것이라는 믿음을 가지고 있어야 거래 대금이 증가할 수 있다는 것을 강조하고 있다.

 

이러한 공매도 금지 후폭풍은 투자자들의 신뢰 악화와 정책의 예측 불가능성을 야기할 수 있다. 또한, 금융시장의 글로벌화에도 걸림돌이 될 수 있다는 우려도 제기되고 있다. 따라서, 이러한 문제점들을 해결하고 투명하고 예측 가능한 정책을 통해 금융시장의 안정성을 확보하는 것이 필요하다고 말할 수 있다.

 

 

정리

 

📌. 공매도 금지 조치로 인한 국내 증시 혼란

• 금융당국은 공매도 금지를 통해 증시 변동성을 완화하려는 취지로 이를 결정했지만, 실제로 증시 상승세를 유지하는 데 어려움을 겪고 있다는 분석들이 나오고 있다.
• 공매도 금지 이후 국내 증시는 급등한 하루 뒤에 급락하였다.
• 금융당국의 공매도 금지는 역대 4번째로 이루어진 조치이다.
• 이번 공매도 금지 이후에는 사이드카가 발동된 건 처음으로, 이는 공매도 금지만으로는 증시 상승세를 유지하기 어렵다는 증권가의 전망이 현실화된 것이다.

📌. 공매도 금지 조치로 인한 문제점

• 시장 혼란 가중
• 학문적 근거나 통계적 분석 없이 결정되었다는 비판
• 증시 반등 효과 일시적 소진
• 개인 투자자들의 수급 파괴력 기대 어려울 수 있음
• 공매도 금지보다는 미국의 금리 방향성이 더 중요할 것으로 예상
• 개인 투자자들의 수급 강도 약화할 가능성이 크다고 분석
• 공매도 금지로 인해 거래 대금 증가한 경우는 거의 없었다는 역사적 경험

📌. 공매도 금지 후폭풍

• 투자자들의 신뢰 악화
• 정책의 예측 불가능성
• 금융시장의 글로벌화 걸림돌

📌. 해결 방안

• 문제점 해결 및 투명하고 예측 가능한 정책을 통해 금융시장의 안정성 확보

 

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