주식 - 볼린저밴드와 변동성 | 퍼플의 균형복원 트레이딩

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안녕하세요?
주식하는 개발자 퍼플입니다.

 

오늘은 주식 투자의 상대적 도구라는 관점에서 볼린저밴드와 변동성에 대해서 알아보겠습니다.
퍼플의 균형복원 트레이딩의 기본적인 도구는 바로 볼린저밴드입니다.
참고로 오늘의 이야기를 구성하는데
존 볼린저의 저서 볼린저밴드 투자기법의 내용 일부가 사용되었음을 밝힙니다.

오늘 다룰 내용은 변동성을 측정하는 표준편차에 대해서 살펴보고 주가 변동성의 특성과 함게 상대적 도구로서의 볼린저밴드의 특징 그리고 볼린저밴드 자체의 상대지표인 밴드폭과 %b입니다.

 

 

 

표준편차와 변동성

 

표준편차와 함게 많이 나오는 수식에는 평균과 분산이 있습니다.
평균은 자료의 중간 값을 나타내는 말로 전체 자료의 합을 자료의 개수로 나눈 것입니다.
분산은 수치가 너무 크기 때문에 제곱근으로 적당하게 줄여서 사용하는데 이를 표준편차라고 합니다.
즉, 표준편차는 분산의 양의 제곱근 즉 분산에 루트를 씌운 값으로 정의됩니다.

표준편차가 작을수록 평균값에서 변량들의 거리가 가깝습니다.
표준편차가 클수록 평균값에서 변량들의 거리가 얼어집니다.

이것은 표준편차가 크면 수치들이 평균에서 좀 더 떨어진 곳에 분포한다는 의미이고 표준편차가 작으면 수치들이 대체로 평균 근처에 많이 분포한다는 의미입니다.

주식에서는 종가의 표준편차를 특별히 변동성(Volatility)이라 칭하기도 합니다.
주가가 평균에서 멀리 떨어지는 경우 즉, 표준편차가 큰 경우는 주가의 변동성이 크다는 의미이고, 주가가 평균 부근에서 움직이는 경우 즉, 표준편차가 작은 경우는 변동성이 작다는 의미가 됩니다.

 

 

주가 변동성의 특징

 

2013년 자본시장연구원의 보고서 - 한국 주식시장 변동성 : 평가와 시사점에서 변동성을 다음과 같이 구분하고 있습니다.

 

변동성은 본질적 변동성과 일시적 변동성으로 구분해서 파악할 수 있습니다.
본질적 변동성은 자산 가치의 예측하지 못한 변화에 의해 발생하는 변동성으로, 경영자 역량, 보유 자원, 기술력, 제품 수요, 경쟁 강도, 규제 환경, 이자율 등 자산 가치에 영향을 미치는 요인의 예상하지 못한 변화가 변동성의 원천입니다.
일시적 변동성은 무정보거래 또는 잡음 거래에 의해서 나타나는 변동성으로, 거래 수요에 의해 가격이 본질가치를 벗어났다가 곡 본질가치로 회복하는 과정에서 나타나는 일시적인 가격 변화가 변동성의 원천입니다.
2013년 자본시장연구원의 보고서 - 한국 주식시장 변동성 : 평가와 시사점 이와 같이 변동성을 본질적 변동성과 일시적 변동성으로 구분해서 생각한다면 자산 가격의 높은 변동성이 반드시 시장이 비효율적임을 의미하는 것은 아닙니다.
본질적인 변동성은 자산 가치와 관련된 정보가 가격에 반영되는 과정에서 나타나는 변동성이므로 가격발견의 핵심요소입니다.

다음은 변동성의 특성을 살펴보도록 하겠습니다.
변동성의 특성은 트레이딩에서 매우 중요한 의미를 갖습니다.

 

1.변동성 비대칭

변동성은 자산수익률이 상승할 때 보다 하락할 때 더 크게 비대칭적 특성을 가집니다.
항상 그런 것은 아니지만 보통 주가가 오를 때는 천천히 오르며 내릴 때는 급하게 내립니다.
그래서 매수 포지션을 롱(Long) 포지션이라 하고 매도 포지션을 숏(Short) 포지션이라고도 합니다.
일반적으로 주가가 오르는 구간에서는 변동성이 작아지고, 주가가 내리는 구간에서는 변동성이 커집니다.
이는 개별 종목보다 지수에서 양상이 두드러지며 짧은 스케일보다 긴 시간 스케일에서 두드러집니다.

 

2.변동성 군집

특정일의 변동성이 큰 경우 익일의 변동성도 커질 확률이 높고,특정일의 변동성의 작을 경우 익일의 변동성도 작아질 확률이 높은 자기상관성(autocorrelation)을 나타냅니다.

이는 변동성이 한번 커지면 바로 기존이 변동성으로 돌아가는 것이 아니라 한동안 커진 상태를 유지하는 것을 말합니다.
즉, 잠잠하던 주가가 위로 급격히 치솟기 시작하면 바로 다시 잠잠해지기보다는 한동안 그 상태를 유지할 확률이 크다는 것입니다.

 

3.변동성 순환

 

낮은 변동성은 높은 변동성을 낳고, 높은 변동성은 낮은 변동성을 낳는 변동성 순환의 특징을 갖습니다.  
- 볼린저밴드 투자기법  

즉, 변동성이 자게 유지되는 기간이 오래 지속되면 언젠가는 변동성이 다시 커지는 구간이 나타나고 반대로 변동성이 커지는 구간이 지속되면 언젠가는 변동성이 다시 작아지는 구간으로 회귀합니다.

 

볼린저밴드의 특징

 

볼린저밴드는 변동성의 군집 특성에 따라 한번 수축하기 시작하면 한동안 수축을 유지하게 되고,
다시 확장하기 시작하게 되면 지속적으로 확장을 유지하게 됩니다.

또한 변동성 순환의 특성에 따라 볼린저밴드는 수축과 확장을 반복하며 한동안 수축하던 밴드는 다시 확장하게 되고, 확장하던 밴드는 다시 수축하게 됩니다.
이것은 볼린저밴드가 변동성을 어떻게 표현하는지를 잘 보여주는 특징입니다.

일반적으로 주가를 예측하는 것은 불가능하지만 변동성의 이러한 특징으로 인해 변동성이 고요할 때는 변동성 확대 구간을 예측할 수 있고 변동성이 요동칠 때에는 곧 변동성이 잠잠해질 것을 예측할 수 있다는 것입니다.

 

볼린저밴드의 상대지표

볼린저밴드에서 직접 돌출할 수 있는 지표가 두 가지 있습니다.
바로 밴드폭과 %b입니다.
이 두 지표는 상대적 지표로 서로 다른 시장이나 종목의 상대적인 비교를 가능하게 합니다.
이것은 볼린저밴드가 상대적 도구임을 잘 보여주는 예입니다.

1.밴드폭

볼린저밴드이 상단에서 하단까지의 너비를 의미합니다.
그러나 단순히 상단에서 하단을 빼서 너비를 구하는 경우 서로 다른 종목 또는 시장의 비교를 할 수 없습니다.
그래서 상단에서 하단을 뺀 후 중심밴드로 나누어서 표준화하면 상대적 지표로 다른 종목과 시장을 서로 비교 분석할 수 있습니다.

변동성이 크게 확대되는 국면을 Bulge 구간이라 하고 보통 이 구간에서 최대 밴드폭이 출현하게 됩니다.
변동성이 작게 수축되는 국면을 Squeeze 구간 이리고 하고 보통 이 구간에서 최소 밴드폭이 출현하게 됩니다.

최소밴드폭은 추세의 시작과 관련이 깊고 최대밴드폭은 추세의 반전과 관련이 깊은 특징이 있습니다.
이것은 트레이딩에서 아주 중요한 정보를 제공하는 것입니다.

Bulge 상태가 일정 구간 유지되다가 특정 기간 동안의 최대밴드폭에 도달한 후 밴드폭이 축소되고,
Squeeze 상태가 일정 기간 유지되다가 특정 기간 동안의 최소밴드폭에 도달한 후 밴드폭이 확대되는 특징이 있습니다.

2. %b

%b = ( 종가 - 하단밴드 ) / ( 상단배드 - 하단밴드 )

%b는 볼린저밴드 상의 주가의 위치를 나타내는 지표입니다.
정확히는 서로 다른 종목이나 시장 간의 주가의 위치를 비교할 수 있는 상대적 지표입니다.

%b는 W 패턴과 M 패턴의 식별에 매우 중요하게 활용되고 다양한 자표에 적용하여 지표를 표준화하고 시스템 트레이딩에서 다양하게 활용됩니다.

 

 

 

 

 

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